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　　中泰外洋发布策动讲明称，预期天伦燃气（01600）FY25起将再现盈利增长，FY24-27激动净利润CAGR（复合年增长率）达到12.0%，主因包括：公司加强阻挠二三线城市的工生意用户，暖和当地基础及计策性产业对自然气的刚性需求，减少依赖受房地产商场波动影响的住户用户接驳业务；公司顺价机制有用运作，销气价差端庄；公司专科处分东说念主为主的接洽层，确保高效管治络续。基于此，中泰外洋定下3.68港元意见价，对应10.5倍FY25市盈率及11.5%高潮空间，FY25股息率为5.0%蛊卦水平，上调评级至“增持”。

　　中泰外洋讲明中提到，天伦燃气存身河南，并加强阻挠二三线地市地区，包括陕西、甘肃、青海、四川、云南、吉林等，暖和当地基础及计策性产业举例稀土、化工、金属、建材对自然气的刚性需求。此外公司减少关于住户用户接驳业务的依赖，缩短房地产商场波动对盈利的影响。该机构展望，自然气零卖收入将由FY24的50.4亿元（东说念主民币，下同）高潮至FY27的63.4亿元，期内CAGR为7.9%。

　　此外，公司顺价机制（指销售价钱与采购本钱的实时联动）缓缓有用启动，举例FY24详尽销气价差为0.47元/方，与FY23的0.48元/方相若。顺价机制有用启动，重叠上述工业供气的膨胀，展望毛利益将由FY24的17.2%下落至FY25的16.9%，但后来往升至FY27的17.2%。

　　在专科处分东说念主方面，本年1月，天伦燃气创办东说念主及主要激动张瀛岑先生因个东说念主健康原因辞任主席及扩充董事，在公司任职20年以上的冼振源先生继任主席（注：早已兼任行政总裁、总司理、扩充董事）。张先生的男儿张百萱女士则担任扩充董事。现在董事会的其余两位扩充董事由专科处分东说念主出任。中泰外洋暗示，折服专科处分东说念主为主的接洽层可确保高效管治络续。

　　升值业务上，天伦燃气把合手城市更新契机，积极发展升值业务，举例忠良厨房革新、燃气具销售、及策动保障。FY24升值业务收入为4.2亿元，同比快速增长14.3%，而毛利率更高达约49%，高于公司总毛率17.2%。与此同期，中泰外洋提到，公司推动高分成政策。全年中枢利润分成比率由FY23的30.0%高潮至FY24的33.0%。公司意见FY25可进步至35.0%。

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累赘裁剪：史丽君